天振股份:行业扩容推动业绩高增PVC 复合材料地板龙头 A 股登陆

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  11 月 14 日,国内 PVC 复合材料地板龙头——天振股份(301356.SZ)正式登陆深交所创业板。据公开资料显示,长期以来,天振股份一直以新型 PVC 复合材料地板的研发、生产和销售为主营业务,主要产品包括木塑复合地板(WPC 地板)、石塑复合地板(SPC 地板)、玻镁地板(MGO 地板)和塑晶地板(LVT 地板)等,且产品型号规格多达数百种,已经形成了较为齐全的 PVC 地板品类体系,是国内同行业业务覆盖面最广、产品种类最齐全的企业之一。市场人士分析指出,公司的产品研发能力、工艺技术水平、生产经营规模、产品市场占有率等均处在国内第一梯队,其部分产品性能在行业中也处于领先水平。预计随着此次 IPO 的完成,在资本市场的加持下,公司未来的成长属性将有望得到进一步显现。

  据东财 chioce 数据显示,2019 年至 2021 年期间,天振股份的营收规模由 17.28 亿元增长至 31.81 亿元,年均复合增速达到 35.7%,远超其所属橡胶和塑料制品行业同期 17.9% 复合增速均值。而从今年上半年的业绩来看,公司的营收和净利润分别达到 17.97 亿元和 2.23 亿元,较上年增速分别达到 53.02% 和 112.14%。此外,公司预计 2022 年 1-9 月营业收入 243,570.00 万元至 263,570.00 万元,同比增长 21.22% 至 31.17%;归母净利润 37,229.00 万元至 40,229.00 万元,同比增长 169.16% 至 190.85%;扣非归母净利润 36,571.07 万元至 39,571.07 万元,同比增长 136.57% 至 155.97%。在终端市场需求增长以及对公司产品高认可度的加持下,天振股份在业绩方面获得了良好表现。

  以公司的营收区域来看,据了解,天振股份产品已畅销北美、欧洲、 东南亚等 20 余个国家和地区,其中,95% 以上的营收来自于北美洲地区,2.74% 来自于欧洲地区。从业务占比来看,公司业务主要来自于海外市场,尤其北美市场,而这也是支持其近年来高速规模成长的主要来源。

  而研究显示,天振股份海外业务占比较高主要与市场格局有关。据了解,由于其安装便捷、价格低廉以及环保耐用等优良特性,PVC 地板产品在欧美等国家和地区经过近一个世纪的发展,目前已经获得了市场的高度认可,市场每年的需求量亦处于稳步增长的状态。据 Catalina Research 数据显示,2016 年至 2022 年期间,美国市场的 PVC 地板销售金额由 2016 年的 34.46 亿美元迅速增长至 2020 年的 64.35 亿美元,年均复合增长率达 16.90%。而伴随行业的不断扩张,天振股份亦在不断扩大其在北美市场 基本盘 的占有率。

  同时据了解,公司已与 SHAW、MSI、TARKETT、MANNINGTON 等全球知名地板品牌商和建材零售商形成合作,并成功进入数十家位居全球行业领先水平的地板品牌商和建材零售商的供应商体系,更在北美市场实现了对大型建材商和零售商的全面覆盖。根据中国海关统计数据,2019 年国内 PVC 地板企业出口金额为 48.42 亿美元,公司国内年出口销售额为 2.40 亿美元,占全年国内 PVC 地板出口销售额的 4.97%,国内市场占有率位居行业第三。可见公司产品已在行业内已形成了强劲竞争力,并获得了全球众多优质知名客户的高度认可。

  此外,随着宏观经济水平的不断提升和居民消费理念的不断变化,PVC 地板在国内地板的市场占有率亦在不断增加。而在此形势下,天振股份亦在不断加强对国内以及欧洲市场的开拓,并将进行并购拓展。预计随着国内市场的持续扩容以及公司在欧洲市场业务的顺利扩张,其将有望在业务版图上为公司成长增添新的动能。

  据了解,作为国内最早推出 WPC 地板产品的国家高新技术企业,天振股份一直坚持在研发领域的持续推进,并在发展中逐步形成自身的技术优势。公告显示,通过在 PVC 地板领域不断突破新工艺和新材料的运用,公司已于 2017 年推出新款 SPC 地板产品,并于 2018 年在新型无机复合材料运用上取得了重大突破,成为了国内首批拥有成熟 MGO 地板生产工艺技术的企业。

  据招股书显示,截至目前,天振股份已在 PVC 地板研发及制造上拥有 WPC 发泡芯板二次定型生产工艺技术、复合地板静音防水工艺技术、SPC 挤塑一次成型工艺技术、PVC 地板在线对花技术、LVT 地板在线贴合技术、自动计量石塑配混料操作系统等多项核心技术。并取得授权专利 20 项,其中发明专利 12 项,实用新型专利 8 项,且有多项发明专利正在申请中。

  此外,值得一提的是,相较于实木、瓷砖等传统地面装饰材料,天振股份新型 PVC 复合材料地板更符合绿色环保、低碳经济、资源循环利用的理念,符合国家节约资源和保护环境的基本国策,符合经济可持续发展的要求。以 2021 年的数据为例,全年公司的 PVC 地板产品年产销量超过 5,000 万平方米,按行业通用的同等面积实木地板的木材消耗量测算,其减少使用的木材每年可以为国家节省约 5 万亩的森林资源,且公司的各类 PVC 地板产品皆可回收进行再循环利用。通过为全球提供绿色环保装饰材料,天振股份也在为世界创造更多绿色空间。

  纤纤不绝林薄成,涓涓不止江河生。业内人士分析指出,随着绿色环保等概念不断的深入人心,PVC 地板产品亦在多个国家和地区已经发挥出强大的替代效应,在此形势下,预计未来在顺应世界发展的大趋势下,天振股份或将有望获得更为广阔的发展潜能。

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